La reprise économique chinoise a ralenti en avril

La production industrielle de la Chine en avril a augmenté de 9,8% par rapport à un an plus tôt, soit plus lentement que le rythme de 14,1% de mars, a annoncé lundi le Bureau national des statistiques. Les investissements en immobilisations ont également ralenti, à 19,9% entre janvier et avril, contre 25,6% au premier trimestre.

Les ventes au détail, un indicateur clé de la consommation intérieure de la Chine, ont été déçues: le chiffre d’avril était en hausse de 17,7% par rapport au niveau frappé par la pandémie un an plus tôt, bien en deçà du rythme de 34,2% de mars.

Les économistes s’attendaient en grande partie à la croissance en pourcentage à deux chiffres d’une année à l’autre que les principaux indicateurs fournissaient, compte tenu de la faible base de comparaison de l’année précédente, lorsque l’économie chinoise venait juste de commencer à rebondir après le choc des coronavirus. Dans les mois à venir, cependant, cet «effet de base faible» s’estompera, compte tenu de la reprise de l’économie au printemps et à l’été de l’année dernière.

Les chiffres de lundi sur la production industrielle et les investissements en actifs fixes ont en fait dépassé les prévisions des économistes interrogés par le Wall Street Journal, qui avaient fixé respectivement 9,1% et 19,2%. Les ventes au détail, cependant, ont raté leur prévision de 24,9%.

Pour éliminer les distorsions de la pandémie de l’année dernière, les statisticiens et les économistes du gouvernement ont comparé les chiffres de cette année à ceux de 2019. Selon cette mesure, les données officielles ont montré que la production industrielle a augmenté de 14,1% en avril, largement en ligne avec le taux de croissance de mars, tandis que le rythme des ventes au détail a ralenti à 8,8% par rapport aux 12,9% de mars.

L’absence de ventes au détail a été une déception particulière pour les économistes et les décideurs politiques, qui surveillent depuis plusieurs mois les signes d’une inclinaison vers une croissance tirée par la consommation dans l’économie chinoise, après plus d’un an d’expansion menée par l’industrie et les exportations.

Pour l’économie chinoise dans son ensemble, déclare Ding Shuang, économiste chez Standard Chartered, «Le problème n’est pas le taux de croissance, mais sa reprise déséquilibrée. Certains secteurs, comme l’activité industrielle, semblaient trop chauds, tandis que d’autres, comme les services et la consommation, n’ont pas encore retrouvé leur niveau d’avant-virus. »

Le fort rebond de la Chine après la pandémie de Covid-19 l’année dernière a été en grande partie dû à la reprise rapide de ses usines et à des investissements dirigés par le gouvernement, tandis que les dépenses des ménages ont à plusieurs reprises été inférieures aux attentes.

Soulignant la faiblesse des dépenses intérieures, le Politburo du Parti communiste chinois – son principal organe décisionnel – a déclaré le mois dernier que la reprise économique restait inégale et que ses fondations étaient moins que solides.

Le produit intérieur brut de la Chine a enregistré un gain record d’une année à l’autre de 18,3% au premier trimestre. Cela fait de la réalisation de l’objectif officiel de Pékin d’une croissance «supérieure à 6%» pour 2021 une amélioration relativement légère.

Les économistes affirment que l’objectif de croissance modeste laisse aux décideurs politiques de Pékin une plus grande marge de manœuvre pour s’attaquer aux problèmes structurels à long terme de l’économie, tels que l’endettement élevé, les bulles potentielles des prix des actifs et, en particulier, la faiblesse de la consommation intérieure.

Les décideurs chinois sont confrontés à un dilemme, a déclaré lundi à ses clients Louis Kuijs, économiste d’Oxford Economics: alors que Pékin veut réduire son levier financier en général, les chiffres de la consommation toujours faibles peuvent accroître «la pression pour poursuivre une politique macro-économique plus favorable à la croissance. qui pourraient augmenter les risques financiers et l’endettement. »

Les données de consommation terne d’avril sont arrivées alors même que le marché du travail chinois montrait des signes d’amélioration. Le taux de chômage urbain interrogé, le chiffre global du chômage en Chine, est tombé à 5,1% en avril, le niveau le plus bas depuis plus d’un an.

Dans un briefing lundi, Fu Linghui, un porte-parole du bureau chinois des statistiques, a reconnu le déséquilibre de la reprise économique, mais a déclaré que l’amélioration du marché du travail et l’augmentation des revenus des ménages augmenteraient la consommation.

Iris Pang, économiste chez ING Group, a déclaré que la faiblesse de la consommation en avril pourrait être de courte durée, les chiffres des cinq jours de congé de la fête du Travail début mai indiquant des dépenses solides.

Pendant les vacances, les Chinois ont effectué un total de 230 millions de voyages, marquant la première fois que le nombre de voyageurs a dépassé les niveaux antérieurs au virus. Le box-office national a également battu des records de revenus et de nombre de cinéphiles.

Pendant ce temps, bien que moins de villes en Chine aient signalé une hausse des prix des maisons en avril, les prix moyens des maisons neuves à l’échelle nationale en avril étaient en hausse de 4,45% par rapport à l’année précédente, ont déclaré lundi des statisticiens officiels, après une hausse de 4,36% d’une année à l’autre en mars. défi auquel les décideurs sont confrontés pour maîtriser les prix des logements.

—Grace Zhu et Bingyan Wang ont contribué à cet article.

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