Publié le 21 décembre 2023 16h10. Le constructeur automobile électrique Polestar, malgré une croissance de ses revenus, se voit contraint de solliciter un nouveau financement de 600 millions de dollars de son actionnaire majoritaire, Geely, révélant des fragilités financières persistantes et une incertitude quant à sa rentabilité future.
- Polestar a obtenu une ligne de crédit de 600 millions de dollars (environ 546 millions d’euros) de Geely, dont 300 millions de dollars sont immédiatement disponibles.
- L’entreprise affiche un flux de trésorerie disponible négatif de 1,37 milliard de dollars (environ 1,25 milliard d’euros) et un ratio de liquidité générale préoccupant de 0,43.
- Malgré ces difficultés, Polestar enregistre une croissance de 24,8% de ses revenus, portée par le succès de ses modèles Polestar 2, 3 et 4.
L’injection de fonds de Geely intervient à un moment critique pour Polestar, dont la situation financière reste tendue. Le flux de trésorerie disponible négatif, s’élevant à 1,37 milliard de dollars, témoigne des investissements importants réalisés par l’entreprise pour développer sa gamme et s’implanter sur le marché, mais souligne également sa difficulté à générer des liquidités suffisantes pour assurer sa pérennité. Le ratio de liquidité générale, qui s’établit à seulement 0,43, indique que les dettes à court terme de Polestar dépassent largement ses actifs disponibles, une situation qui inquiète les analystes financiers.
Cependant, l’entreprise suédoise, en partenariat avec Volvo, affiche des signes encourageants sur le plan commercial. Ses revenus ont augmenté de 24,8% pour atteindre 2,55 milliards de dollars, grâce notamment au succès des modèles Polestar 2, 3 et 4. Ces résultats démontrent la capacité de Polestar à proposer des véhicules électriques attractifs et à gagner des parts de marché, mais ne suffisent pas à masquer les défis financiers auxquels elle est confrontée.
La ligne de crédit accordée par Geely représente une bouée de sauvetage pour Polestar, lui donnant accès immédiat à 300 millions de dollars, avec une possibilité d’obtenir 300 millions de dollars supplémentaires sous certaines conditions. Cette opération est assortie d’un taux d’intérêt de 3,00% au-dessus du taux SOFR (Secured Overnight Financing Rate) et inclut une clause de conversion de la dette en actions. Cette dernière constitue un risque de dilution pour les actionnaires actuels, qui pourraient voir leur participation dans l’entreprise diminuer si Geely décidait de convertir sa dette en actions.
Le soutien de Geely est donc à double tranchant. Il assure la continuité opérationnelle de Polestar et lui permet de consolider sa position sur le segment des véhicules électriques haut de gamme, en concurrence directe avec des acteurs majeurs tels que Tesla et BYD. Toutefois, il expose également l’entreprise à une dépendance financière vis-à-vis de son actionnaire majoritaire, ce qui pourrait limiter sa marge de manœuvre à long terme.
En bourse, les American Depositary Shares (ADS) de Polestar continuent de faire preuve de volatilité, reflétant les incertitudes qui pèsent sur l’avenir de l’entreprise. Lors de la dernière séance, le cours de l’action a fluctué entre 11,88 et 13,25 dollars, témoignant de la nervosité des investisseurs. Certains voient dans l’intervention de Geely un signe de confiance, tandis que d’autres craignent que chaque nouvelle demande de financement ne devienne de plus en plus coûteuse à mesure que la situation se dégrade et que la concurrence s’intensifie.
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