Le Trésor américain a vendu pour 39 milliards de dollars d’obligations à dix ans à un rendement de 5,30 %, selon les données.
Des taux au plus haut pour placer 39 milliards de dollars
L’opération a exigé un rendement attractif pour mobiliser l’épargne nécessaire, alors que le gouvernement américain doit placer 119 milliards de dollars de dette à travers trois adjudications successives cette semaine.
D’après les informations communiquées par BMO, la demande non-bancaire s’est révélée particulièrement solide. Les soumissionnaires indirects, incluant les banques centrales étrangères, ont absorbé 80,3 % des titres proposés, surpassant nettement leur moyenne historique sur dix adjudications qui s’établit à 72,4 %.
Peter Boockvar a déclaré selon CNBC que « les taux au plus haut depuis 24 ans ont attiré les acheteurs et ont donné lieu à une excellente adjudication ».
Le taux à dix ans avait atteint 5,35 % plus tôt dans la séance, son niveau le plus élevé depuis 2002, avant que la publication des résultats de l’adjudication ne vienne détendre les rendements. Le Trésor a adjugé exactement 39 milliards de dollars de notes à dix ans mercredi, avec un ratio de couverture s’établissant à 2,77 pour un total de 108,07 milliards de dollars de soumissions présentées.
Les soumissionnaires indirects ont ainsi acquis pour 31,1 milliards de dollars de titres, tandis que les adjudications de cette catégorie dépassent régulièrement les moyennes enregistrées au cours des six mois précédents. Les soumissionnaires directs ont pour leur part accaparé 17,1 % de la vente, se situant juste en deçà de leur moyenne habituelle de 18,3 %. Les courtiers en valeurs mobilières ont quant à eux seulement pris 2,5 % des titres offerts, un chiffre nettement inférieur à leur moyenne de 9,4 %.
La réaction des marchés secondaires face à une demande soutenue
L’analyse détaillée publiée par Wolf Street note que le rendement s’est arrêté à 5,30 %, soit un niveau inférieur de 1,88 point de base au cours observé sur le marché gris avant la clôture de l’enchère.
Le ratio de couverture de 2,77 surpasse la performance observée un mois plus tôt, qui s’établissait à 2,71, ainsi que la moyenne sur six mois mesurée à 2,54. Cette adjudication constituait une réouverture d’une émission intervenue initialement au mois d’août, partageant le même code CUSIP, le même taux de coupon et la même échéance fixée au 15 août 2036. Les titres vendus ce mercredi affichent ainsi une maturité résiduelle de neuf ans et dix mois.
Tom di Galoma, directeur général chez Mischler Financial Group, a souligné que les courtiers n’avaient dû absorber qu’une fraction minime de leur part habituelle, confirmant la vigueur de la demande externe.
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Winnie Cisar, responsable mondiale de la stratégie de crédit chez CreditSights, qualifie l’année en cours de mort par un millier de coupures
pour le marché des taux aux États-Unis, citant la conjugaison du niveau de la dette publique, de la cherté de l’énergie et d’indicateurs macroéconomiques robustes.