Publié le 27 octobre 2023 16:45. Face à une conjoncture économique incertaine, UBS conseille aux investisseurs de ne pas se reposer uniquement sur la dynamique actuelle des marchés américains et de diversifier leurs portefeuilles vers l’Asie, les obligations de qualité et l’or.
- UBS prévoit une poursuite de la hausse des marchés américains, mais souligne la nécessité de se prémunir contre une éventuelle volatilité accrue.
- La Chine et le Japon sont identifiés comme des opportunités d’investissement particulièrement intéressantes en Asie.
- L’or est maintenu comme un élément clé pour se protéger contre les chocs géopolitiques et économiques.
La banque suisse UBS exhorte les investisseurs à adopter une stratégie de diversification pour renforcer la résilience de leurs portefeuilles face aux risques croissants. Si elle anticipe une prolongation de la phase haussière sur les marchés américains, portée par une politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale, de bons résultats d’entreprises et les investissements dans l’intelligence artificielle, UBS met en garde contre des valorisations tendues dans certains secteurs technologiques et des tensions géopolitiques latentes.
Selon UBS, l’élargissement de l’exposition à d’autres classes d’actifs et à d’autres zones géographiques est essentiel. La banque recommande notamment d’investir dans certains marchés asiatiques, les obligations de meilleure qualité et l’or.
La Chine et le Japon se distinguent comme les marchés asiatiques les plus prometteurs. En Chine, UBS met l’accent sur le secteur technologique, soutenu par les efforts de Pékin en faveur de l’innovation, de l’autonomie technologique et de la fabrication de pointe, dans le cadre de son plan directeur pour la période 2026-2030, dévoilé lors du récent quatrième plénum du Parti communiste.
« Nous continuons de considérer le secteur technologique chinois comme le plus attractif et les actions chinoises dans leur ensemble comme attractives, avec une hausse à deux chiffres attendue pour l’indice MSCI Chine au cours des 12 prochains mois. »
UBS
L’indice MSCI Chine a déjà progressé de plus de 35 % depuis le début de l’année (données LSEG). UBS souligne également que l’environnement de liquidité favorable en Chine et le transfert des fonds des dépôts bancaires vers les actions devraient stimuler davantage la croissance, malgré les tensions persistantes avec les États-Unis.
Au Japon, UBS anticipe des bénéfices liés au programme de relance économique, aux réformes d’entreprises et aux améliorations structurelles impulsées par la Première ministre Sanae Takaichi. Les secteurs liés aux infrastructures, à la technologie et à la sécurité nationale devraient particulièrement profiter de cette dynamique. Takaichi est considérée comme une disciple des « Abenomics », la politique économique promue par le défunt Premier ministre Shinzo Abe, axée sur une politique monétaire souple, des dépenses publiques accrues et des réformes structurelles. L’indice Nikkei 225 a déjà bondi de plus de 25 % depuis le début de l’année, atteignant des sommets récents.
En matière d’obligations, UBS conseille d’investir dans des titres à revenu fixe de haute qualité, notamment les obligations américaines de qualité et les bons du Trésor, estimant que les rendements restent attractifs malgré une légère baisse cette année. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a diminué d’environ 58 points de base cette année et devrait continuer à baisser, selon UBS.
« Nous nous attendons à ce que les obligations de qualité se redressent en cas de craintes concernant la santé de l’économie américaine ou la durabilité de la reprise de l’IA. »
Stratèges d’UBS
Enfin, l’or conserve une place centrale dans la stratégie de résilience d’UBS, en tant que protection efficace contre les chocs politiques et économiques. La banque s’attend à une nouvelle hausse des prix de l’or, malgré une récente baisse quotidienne significative (la plus forte depuis 2020). Les prix du lingot restent néanmoins à des niveaux historiquement élevés, supérieurs à 4 000 dollars l’once. UBS considère ce repli comme une consolidation saine et maintient un objectif de 4 200 dollars l’once pour la fin de l’année, avec un scénario de hausse à 4 700 dollars en cas d’escalade des tensions géopolitiques ou d’aggravation des risques budgétaires américains. La baisse des taux d’intérêt réels, la faiblesse du dollar et les inquiétudes concernant la dette souveraine devraient également soutenir la demande d’or.
