Publié le 7 octobre 2025 à 20h22. Après une période de forte croissance, les marchés américains montrent des signes de ralentissement, avec une prudence accrue des consommateurs et un retour des investisseurs vers des placements plus sûrs, tandis que la Réserve fédérale (FED) pourrait envisager une baisse des taux d’intérêt.
- Les indices boursiers américains ont connu une baisse après une période d’ascension record.
- Les obligations d’État américaines attirent de nouveau les investisseurs, signe d’une recherche de sécurité.
- La croissance des emprunts à la consommation a ralenti en août, reflétant une inquiétude croissante concernant le marché du travail.
Wall Street affiche des signes de fatigue après une progression de 16 billions de dollars depuis le printemps dernier. Les investisseurs semblent vouloir encaisser leurs profits, ce qui a entraîné une baisse des indices boursiers. Parallèlement, les obligations d’État américaines, considérées comme des valeurs refuges, ont vu leur demande augmenter, ce qui a entraîné une hausse de leurs rendements, atteignant 4,12 % pour les obligations à 10 ans.
Cette transition vers des actifs plus sûrs s’explique en partie par le ralentissement de la croissance des emprunts à la consommation. Les données de la FED révèlent une augmentation de seulement 363 millions de dollars en août, contre 18,1 milliards de dollars en juillet. Les transactions par carte de crédit ont particulièrement diminué, de l’ordre de 6 milliards de dollars. Ce repli s’accompagne d’une augmentation du taux d’intérêt sur les cartes de crédit, qui a atteint 22,8 % en août, pesant sur le pouvoir d’achat des ménages.
Les secteurs de la technologie, qui avaient porté la hausse précédente de Wall Street, ont également subi des pressions. Oracle a déçu les investisseurs avec des marges bénéficiaires dans le secteur du cloud computing inférieures aux attentes, tandis que Tesla a vu son cours baisser après une réduction des prix de ses modèles les plus vendus. Les entreprises technologiques, qui avaient tiré la croissance de Wall Street, sont désormais sous surveillance.
Malgré ce contexte, certains analystes restent optimistes. Bloomberg cite des experts de UBS qui considèrent cette baisse comme une « rupture naturelle » dans une tendance haussière soutenue par des « fondations économiques solides ». Ils soulignent que l’élan positif lié aux investissements dans l’intelligence artificielle demeure. Les familles américaines sont de plus en plus préoccupées par la situation économique.
Les obligations du Trésor américain continuent de bénéficier de cette situation. Une vente aux enchères de 38 milliards de dollars d’obligations à trois ans a été un succès, avec un rendement de 3,576 %, inférieur aux attentes, ce qui témoigne de la forte demande. Angelo Manuzus, expert chez Wales Vargo Cikiotiits, a déclaré à Bloomberg que les rendements récents avaient rendu les obligations à court terme « plus attrayantes », notamment en prévision d’une éventuelle baisse des taux d’intérêt par la FED en décembre. Cette demande accrue pour la dette publique reflète une volonté de se couvrir contre les risques après la période d’optimisme excessive sur les marchés boursiers.
Les économistes estiment que ce ralentissement de l’emprunt, combiné à la préférence croissante pour les obligations, pourrait signaler un début d’équilibre dans l’économie américaine, entre croissance et prudence. Les marchés attendent désormais de nouveaux signaux de la FED concernant le rythme de la réduction des taux d’intérêt en 2026-2027.
