Alors que le 9 juillet se rapproche, la fin de la pause de 90 jours sur les tarifs supérieurs américains menace de libérer de nouvelles vagues de volatilité et d’incertitude du marché. Après une vente dramatique déclenchée par l’annonce tarifaire du Jour de la libération en avril, Global Markets a organisé une reprise remarquable. Cependant, avec des pourparlers commerciaux encore loin d’être réglés, les investisseurs sont confrontés à un carrefour – et la prochaine décision est essentielle.
Dan Coatsworth, analyste d’investissement chez AJ Bell, a averti: «Il y a le potentiel d’une oscillation de marché si nous n’obtenons pas de progrès substantiels avec les discussions commerciales au cours des prochains jours. Seule une poignée de pays ont conclu jusqu’à présent des accords de cadre, ce qui suggère qu’il n’y a pas assez de temps pour que tout le monde parvienne à un accord avant la date limite du 9 juillet.» L’annonce du tarif de la Journée de la libération a déclenché une plongeon de 11% dans l’indice FTSE ALLORLD, mais le marché a rebondi en seulement 30 jours, se négociant désormais 10% plus élevé qu’avant la vente.
Cette récupération rapide contraste fortement avec d’autres ventes majeures, telles que le rebond de 190 jours après le crash covide de 2022 ou la montée d’un an après la crise chinoise 2015-2016.
M. Coatsworth a poursuivi: «Les marchés peuvent réagir de manière excessive alors que les investisseurs essaient de deviner ce qui va se passer, et beaucoup de gens adoptent souvent l’opinion extrême – craignant le pire.
«Après une réaction instinctive, nous voyons souvent une pensée plus rationnelle et cela peut aider les marchés à rebondir après une correction.»
La pause tarifaire de 90 jours a apporté un calme temporaire en fixant un taux de tarif de base de 10%. Mais avec la fin de la pause, M. Coatsworth a déclaré: “L’incertitude pourrait riposter avec une vengeance si le marché ne connaît pas la configuration du terrain pour les coûts liés au commerce entre les États-Unis et les partenaires du commerce extérieur.”
Les rétrogradations des prévisions mondiales du PIB et des estimations des bénéfices réduites, telles qu’une baisse de 5,9% des prévisions de bénéfices S&P 500 depuis le jour de la libération, reflètent une prudence croissante entre les entreprises et les consommateurs.
Des accords commerciaux ont été conclus avec le Royaume-Uni, la Chine et le Vietnam, bien que M. Coatsworth ait noté que ces accords sont limités et sont souvent biaisés en faveur de l’Amérique.
Les négociations avec d’autres partenaires clés comme l’UE, l’Inde, le Canada et le Japon restent compliqués par les tensions politiques et les intérêts contradictoires. L’UE, en particulier, fait face à des divisions internes entre les membres désireux d’un accord rapide et d’autres exigeant de meilleurs accords.
M. Coatsworth a déclaré: “En fin de compte, les transactions commerciales prennent des mois ou des années à étoffer, et ne sont certainement pas enveloppées dans 90 jours. Même les dispositions dites” conclues “comme celles avec le Royaume-Uni ne sont que des accords de cadre.”
Pour l’avenir, le penchant du président Trump pour le brassard signifie que des extensions de dernière minute ou des accords partiels pourraient être possibles.
La récente extension des pourparlers avec le Canada indique une volonté de plier les délais si les progrès sont à portée de main. Cependant, si les tarifs reviennent aux niveaux de jour de libération plus élevés pour plusieurs pays, les marchés pourraient faire face à une pression renouvelée alors que les investisseurs tiennent compte des revenus plus faibles et de la croissance plus lente.
Pour les investisseurs, le meilleur conseil est de rester calme et d’éviter la vente de panique, selon M. Coatsworth.
Il a déclaré: “Les investisseurs pourraient vouloir s’asseoir serré et parcourir toute volatilité car l’histoire suggère que les marchés rebondissent de Selloffs.”
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