L’or continue de briller, flirtant avec les 4 209,10 dollars l’once (environ 3 880 euros), alors que les investisseurs anticipent une possible baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine la semaine prochaine. Cette dynamique, plus qu’une simple spéculation, reflète une demande macroéconomique solide et une diversification des portefeuilles face aux incertitudes géopolitiques.
La réaction initiale du marché à cette perspective a été modérée, mais les prix indiquent une confiance persistante dans le maintien de l’or au-dessus du seuil psychologique de 4 200 dollars l’once. Cette trajectoire est d’autant plus significative que les facteurs soutenant le métal précieux se renforcent et prennent une dimension structurelle.
Les investisseurs se tournent de plus en plus vers des actifs refuges, notamment l’or, en raison des tensions internationales et de la volonté de se protéger contre les fluctuations des devises soumises à des changements politiques fréquents. Cette tendance se traduit par une accumulation de stocks physiques sur les principales places bourses, témoignant d’une préférence pour les actifs tangibles, particulièrement dans un contexte de bilans souverains tendus et d’anticipations d’inflation à long terme stabilisées au-dessus des niveaux d’avant la pandémie.
Par ailleurs, l’attente d’un assouplissement monétaire par la Fed, dans un contexte économique américain qui ralentit sans pour autant s’effondrer, contribue à maintenir la volatilité de l’or sous contrôle malgré des gains importants depuis le début de l’année. L’impact sur le marché se manifeste notamment par des flux entrants importants vers les lingots d’or et les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l’or.
Les acheteurs semblent disposés à défendre des niveaux de prix plus élevés, tandis que les avoirs en ETF continuent d’augmenter, tant pour des raisons tactiques que pour des stratégies d’allocation d’actifs à long terme. Les prévisions actuelles, tablant sur 4 300 dollars l’once au premier trimestre 2026 et 4 600 dollars d’ici la fin de l’année, suggèrent que les investisseurs anticipent une progression graduelle plutôt que des variations brusques.
Une baisse des taux d’intérêt la semaine prochaine renforcerait cette tendance en réduisant les rendements réels et en affaiblissant le dollar américain. Cependant, des données économiques américaines plus robustes que prévu pourraient limiter cette hausse à court terme. La demande physique en Asie demeure également un facteur de soutien, offrant un rempart contre d’éventuels replis en cas de perte de confiance mondiale.
Les investisseurs suivront attentivement le calendrier et la communication de la Fed concernant sa prochaine décision de politique monétaire, car cela déterminera si l’or entame une phase de consolidation ou s’engage dans une nouvelle phase de hausse. Un scénario de base prévoit une légère remontée vers la zone de 4 250 à 4 300 dollars l’once si la Fed adopte un ton accommodant tout en confirmant une trajectoire progressive pour 2026.
Un scénario plus risqué se dessinerait si les responsables de la Fed signalaient un cycle d’assouplissement plus limité ou si les rendements réels américains repartaient à la hausse, ce qui pourrait ramener l’or vers sa récente zone de support autour de 4 150 dollars l’once. Les facteurs saisonniers, notamment le positionnement en début d’année favorisant l’accumulation par les investisseurs institutionnels, joueront également un rôle.
À ce stade, les investisseurs considèrent que l’or évolue dans une tendance favorable, avec un risque asymétrique à la baisse limité. Les traders pourraient donc envisager de maintenir une exposition acheteuse tout en restant attentifs aux signaux de la Fed, car les orientations de la politique monétaire américaine dicteront l’évolution future du prix de l’or.
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