Publié le 12 décembre 2025 à 21h07. La Bourse de Santiago a atteint un nouveau sommet historique ce vendredi, portée par un optimisme croissant lié au second tour de l’élection présidentielle chilienne et une conjoncture internationale favorable, tandis que les marchés américains ont connu des replis.
- L’indice IPSA a clôturé à 10 400,01 points, en hausse de 0,4%, après une semaine de gains.
- Les investisseurs semblent privilégier un scénario favorable à José Antonio Kast, anticipant un environnement politique plus prévisible.
- Wall Street a terminé la semaine en dent de scie, avec des baisses notables pour le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones.
La Bourse de Santiago a connu une journée faste, culminant à 10 400 points et frôlant son 70ème record annuel, à la veille du second tour de l’élection présidentielle chilienne. Le S&P IPSA a progressé de 0,4% à 10 400,01 points, affichant une hausse de 2,2% sur l’ensemble de la semaine. Cette performance s’inscrit dans une dynamique positive, avec une quatrième semaine consécutive de gains pour la bourse chilienne, dopée par l’orientation accommodante de la Réserve fédérale américaine qui a stimulé les marchés boursiers de toute l’Amérique latine.
Selon Felipe de Solminihac, responsable de la stratégie chez Fynsa, les flux d’investissement indiquent une préférence pour un scénario favorable aux marchés et une probabilité accrue de victoire de José Antonio Kast.
« Le marché privilégie un scénario pro-marché et attribue une plus grande probabilité à une victoire de José Antonio Kast. On peut donc conclure que le cycle politique laisse présager un environnement plus prévisible, ce qui réduit la prime de risque et alimente la réévaluation de l’IPSA. »
Felipe de Solminihac, responsable de la stratégie chez Fynsa
Il souligne toutefois que ce rallye boursier ne se limite pas à la conjoncture politique, le marché anticipant depuis plusieurs semaines un environnement plus constructif.
Ce vendredi, le volume des échanges a atteint près de 270 milliards de dollars sur les actions nationales. Les titres de CMPC (4,5%), Copec (3,3%), Salfacorp (2,9%) et Falabella (2,2%) ont été les plus performants de l’IPSA, contribuant à atteindre un nombre record de 69 records annuels. Luis Ramos, responsable de la stratégie actions chez LarrainVial, explique que le marché a intégré l’attente d’un gouvernement capable de relancer l’activité économique.
« Le marché a internalisé la victoire d’un gouvernement capable de raviver les esprits animaux et de réactiver la croissance économique dans les années à venir. En ce sens, l’IPSA a connu une forte réévaluation dans ses multiples de 14% au cours des 3 derniers mois et de 35% jusqu’à présent cette année. »
Luis Ramos, responsable de la stratégie actions chez LarrainVial
Depuis la fin de l’année 2024, l’IPSA a enregistré une augmentation cumulée de 55% en pesos, et de 69% si l’on tient compte de l’évolution du taux de change. Ce dernier record permet à l’IPSA d’intégrer le top dix des indices boursiers mondiaux en termes de rendement total en dollars en 2025, selon les données de Bloomberg.
Luis Ramos précise que le marché se négocie actuellement à un multiple cours/bénéfice à terme de 13,3 fois, représentant une prime de 5% par rapport à sa moyenne des dix dernières années. Il estime que les écarts de valorisation sur l’indice local ne sont plus aussi marqués qu’en début d’année, et que l’attention se portera désormais sur la capacité des entreprises à tirer parti d’un contexte macroéconomique plus favorable pour réviser à la hausse leurs prévisions de bénéfices.
À l’inverse, la situation était plus sombre à New York, où le Nasdaq a chuté de 1,7%, le S&P 500 de 1,1% et le Dow Jones de 0,5%. Wall Street a clôturé la semaine en territoire négatif, malgré une troisième baisse consécutive des taux. Joe Mazzola, stratège en chef commerce et dérivés chez Charles Schwab, a commenté :
« Le secteur technologique a subi de nouvelles pressions en début de séance, malgré les bons résultats du géant des puces Broadcom, alors que la rotation hors de ce secteur se poursuivait. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté, ce qui pourrait freiner les plus hauts historiques de jeudi. »
Joe Mazzola, stratège en chef commerce et dérivés chez Charles Schwab
Sur l’ensemble de la semaine, le Dow Jones a progressé de 1,1%, tandis que le S&P 500 a stagné et le Nasdaq a reculé de 1,6%. Elior Manier, analyste marché chez Oanda, souligne que les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, ont été interprétés de manière optimiste par les investisseurs, mais que la rotation des capitaux vers les actifs industriels et traditionnels a pesé sur le Nasdaq.
« Bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait fait des commentaires globalement neutres, les investisseurs les ont interprétés avec optimisme. Les flux de rotation qui ont dopé le Dow Jones ont eu un coût pour le Nasdaq : depuis la baisse des taux, l’indice technologique a chuté de 2%, avec une fuite des capitaux vers les actifs industriels et traditionnels. »
Elior Manier, analyste marché chez Oanda
Les inquiétudes persistent, comme en témoignent les déclarations de Goolsbee, le président de la Fed de Chicago, qui a justifié son vote contre la réduction des taux de mercredi, estimant qu’elle n’était pas urgente compte tenu de la situation du marché du travail et de la persistance de l’inflation. Manier explique que Goolsbee préconise d’attendre des données plus claires sur l’inflation avant de procéder à de nouvelles baisses, en raison des difficultés de collecte de données liées à la fermeture du Bureau of Labor Statistics (BLS) pendant plus d’un mois et demi.
Le BLS publiera la semaine prochaine un rapport décalé sur la masse salariale non agricole de novembre, ainsi que des chiffres partiels pour octobre, en raison de cette interruption historique de la collecte de données.
En Europe, l’Euro Stoxx 50 et le FTSE 100 de Londres ont baissé de 0,6%, cédant aux pressions à la baisse de Wall Street et effaçant leurs gains de la semaine. En Asie, le Hang Seng de Hong Kong a augmenté de 1,8%, le Nikkei du Japon de 1,4% et le CSI 300 de Chine continentale de 0,6%, neutralisant ainsi leurs pertes antérieures sur cinq jours.
Sur le même sujet
