Publié le 30 décembre 2025 à 16h14. Malgré un intérêt institutionnel croissant, le bitcoin connaît une fin d’année hésitante, freiné par une faible liquidité et des dynamiques de vente contrastées entre les États-Unis et l’Asie.
- La faible liquidité du marché accentue la volatilité à court terme du bitcoin.
- Les ventes de détenteurs de longue date et les flux de capitaux inégaux pèsent sur la performance du bitcoin en 2025.
- L’Asie affiche une tendance à l’achat, contrastant avec les ventes observées aux États-Unis.
Le bitcoin se trouve dans une situation paradoxale à l’approche de 2026. Si l’adoption par les investisseurs institutionnels n’a jamais été aussi forte, son cours peine à décoller, plombé par un manque de liquidité et des mouvements de capitaux contrastés à l’échelle mondiale.
Selon les analystes de QCP, la volatilité accrue observée sur le marché est principalement due à des achats opportunistes plutôt qu’à des ventes forcées. Ils soulignent que la demande provient de marchés à terme et au comptant peu liquides. Cette pression acheteuse est notamment alimentée par des acteurs comme Strategy, qui a révélé avoir acquis 1 229 bitcoins la semaine dernière, pour un montant total de 108,8 millions de dollars (environ 99,6 millions d’euros), à un prix moyen de 88 568 dollars (environ 81 200 euros) par pièce.
Le marché des options signale également une fragilité de la hausse. Après une expiration massive des options vendredi dernier, le coût du financement des contrats à terme perpétuels sur la plateforme Deribit a bondi de plus de 30 %, après une période de stabilité. Ce changement reflète un optimisme croissant parmi les opérateurs de marché. QCP Capital note que les traders qui avaient pris des positions longues avant l’expiration cherchent désormais à se couvrir en achetant des options d’achat à court terme, renforçant ainsi la dynamique haussière. Si le prix du bitcoin parvient à se maintenir au-dessus de 94 000 dollars (environ 86 400 euros), cette pression à la hausse pourrait s’intensifier.
En parallèle, la couverture à court terme s’est assouplie, les traders ayant renoncé à renouveler leurs positions de vente importantes à 85 000 dollars (environ 78 200 euros) en décembre. L’expiration record de vendredi a également entraîné la disparition d’environ 50 % des intérêts ouverts, libérant un capital important sur le marché. QCP Capital prévoit un retour de la volatilité une fois que les positions auront été restructurées, mais la direction de ce mouvement reste incertaine.
Ces incertitudes se manifestent différemment selon les régions. Laser Digital a décrit la semaine dernière comme un ralentissement habituel lié aux fêtes de fin d’année. Cependant, la divergence de performance entre les heures de négociation américaines et asiatiques est frappante. Le bitcoin et l’Ethereum ont chuté de plus de 3 % pendant les heures de négociation aux États-Unis, avant de rebondir lors de la session asiatique. Cette tendance serait due aux ventes de fin d’année à des fins fiscales aux États-Unis, où les cryptomonnaies ont sous-performé la plupart des autres actifs en 2025.
Malgré ce ralentissement, les analystes de Messari soulignent que les cryptomonnaies se consolident à des niveaux institutionnels élevés. L’offre de stablecoins a atteint un record et les régulateurs discutent ouvertement de l’infrastructure du marché en chaîne.
« Le sentiment est proche du plus bas jamais enregistré. »
Note d’analyste de Messari de fin d’année
La sous-performance du bitcoin par rapport à l’or en 2025 remet en question son statut de « valeur refuge numérique ». L’or a augmenté de plus de 60 % depuis le début de l’année, et les actions sont également à des niveaux records, tandis que le bitcoin affiche une légère baisse. Messari attribue cette faiblesse à l’offre plutôt qu’à la structure du marché.
Tout au long de 2025, les détenteurs de longue date ont progressivement vendu leurs avoirs, profitant de l’intérêt institutionnel accru. Galaxy Digital a notamment négocié la vente de 80 000 bitcoins à un investisseur de l’ère Satoshi. Les données en chaîne confirment cette tendance, montrant que les adresses détenant entre 1 000 et 100 000 bitcoins ont distribué des centaines de milliers de pièces depuis le début de l’année. Parallèlement, les deux principaux moteurs de la demande se sont affaiblis : les flux financiers liés aux actifs numériques ont diminué en octobre, et les ETF au comptant Bitcoin, qui étaient des acheteurs réguliers, sont devenus des vendeurs nets.
Messari ne considère pas cette situation comme un problème permanent. « En cas de doute, regardez la perspective macroéconomique », conseillent les analystes. Le bitcoin a l’habitude de connaître des corrections plus longues et plus profondes au cours des cycles passés.
Pour 2026, Messari estime qu’un cadre de tarification clair est en train d’émerger. La fourchette de 86 000 à 90 000 dollars (environ 79 200 à 82 800 euros) est considérée comme un support structurel important, tandis que la zone de 94 000 dollars (environ 86 400 euros) représente une ligne de cassure ascendante clé. Au-delà de 100 000 à 110 000 dollars (environ 92 000 à 101 200 euros), des prises de bénéfices par les anciens détenteurs pourraient se produire.
Pour dépasser ces niveaux, un nouveau cycle d’afflux institutionnels sera nécessaire, incluant des ETF, des coffres d’entreprises et des achats souverains. Ce n’est qu’avec cette tendance que le bitcoin pourra maintenir son sommet historique en 2026.
Malgré la déception à court terme, les analystes de Messari restent convaincus du potentiel à long terme du bitcoin.
« Le bitcoin se démarque clairement de toutes les autres cryptomonnaies et est sans aucun doute la meilleure. »
Analyste Messari
Le bitcoin a surperformé la plupart des principaux jetons au fil des ans grâce à la demande constante des investisseurs institutionnels. Les produits Spot ETF, menés par l’IBIT de BlackRock, ont transformé la structure du marché, avec environ 200 entreprises détenant désormais du bitcoin dans leurs bilans.
À l’horizon 2026, Messari mise sur ses fondamentaux. Dans un contexte de dette souveraine croissante, de répression financière et de baisse des rendements réels, la politique monétaire prévisible, le self-stockage et la mobilité mondiale du bitcoin constituent des atouts sans précédent.
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