À l’approche du mois de septembre, historiquement difficile pour les valeurs technologiques, Morningstar identifie deux actions surévaluées à éviter en cas de repli boursier : Sandisk et Ciena. Selon ses analystes, ces titres affichent des primes importantes et font face à des risques de contraction des marges à l’approche de 2028.
Le secteur de la technologie affiche traditionnellement des performances inférieures à la moyenne au mois de septembre, un phénomène mis en lumière dans l’épisode du 31 août 2026 du balado The Morning Filter par l’animatrice Susan Dziubinski et Dave Sekera, stratège en chef des marchés américains chez Morningstar, selon le média Les Affaires.
Pourquoi la technologie et les actions de croissance craignent un repli en septembre
En cas de correction boursière, les actions de croissance et le secteur technologique subissent généralement les baisses les plus marquées et les plus rapides, d’après les explications de Dave Sekera rapportées par Les Affaires. Bien que Morningstar continue d’apprécier certains titres individuels liés à l’intelligence artificielle, le secteur global reste particulièrement vulnérable en période de correction.
Un autre facteur de risque réside dans l’évolution des taux d’intérêt. Si le taux du bon du Trésor américain à 10 ans venait à frôler les 5% ou à dépasser ce seuil, les actions de croissance — dont la durée est très longue — verraient leur valeur actuelle réduite. Comme le souligne Dave Sekera dans les sources :
Le flux de trésorerie disponible, qui constitue véritablement la base de l’évaluation, se situe très loin dans l’avenir. Si vous commencez à actualiser ces flux de trésoreries disponibles à des taux plus élevés, cela réduit naturellement la valeur actuelle que vous seriez prêt à payer pour ces actions aujourd’hui.
Dave Sekera, stratège en chef des marchés américains chez Morningstar
Sandisk et Ciena dans le collimateur de Morningstar
Dans le cadre de leur analyse, les intervenants du balado recommandent d’éviter deux valeurs technologiques qu’ils jugent nettement surévaluées et affichant une cote de deux étoiles : Sandisk (SNDK) et Ciena (CIEN).
Concernant Sandisk, le titre se négocie avec une prime de près de 50% par rapport à sa juste valeur, alors qu’il a déjà atteint ses plus hauts niveaux et commencé à s’essouffler, selon Dave Sekera. L’entreprise présente une incertitude très élevée et ne dispose pas de bastille économique.
Pour Ciena, la situation est similaire avec une cote de deux étoiles et une prime de 40%. L’incertitude y est également très élevée, et l’entreprise possède une bastille économique qualifiée de faible par l’équipe de Morningstar.
L’horizon 2028 et le risque de surcapacité pour les fabricants de matériel
Dave Sekera qualifie Sandisk et Ciena avant tout de fabricants de matériel technologique grand public. À terme, l’offre finira par rattraper la demande actuelle. Les entreprises du secteur réorientent leurs ressources pour accroître l’offre de produits générant les marges les plus élevées et construisent de nouvelles installations.
Selon les prévisions de l’équipe d’analystes de Morningstar citées par Les Affaires, l’année 2028 marquera le pic des bénéfices pour l’ensemble des entreprises du secteur des matières premières. L’effet de levier à la hausse finira par s’inverser : dès que l’offre sera suffisante, les prix chuteront et les marges se réduiront, entraînant à la fois un effondrement des bénéfices et une contraction des multiples.