Publié le 18 décembre 2025. L’analyse des taux d’intérêt et de l’inflation implicite sur le marché financier argentin suggère un plafond potentiel pour le taux de change en 2026, autour de 1 970 pesos argentins pour un dollar américain, sans forte désinflation à l’horizon.
- Selon les estimations actuelles, le marché financier anticipe une inflation d’environ 26 à 28 % en 2026.
- Le taux de change pourrait suivre une trajectoire graduelle mais persistante, atteignant environ 1 970 pesos argentins pour un dollar à la fin de l’année 2026.
- Les actifs qui s’ajustent à l’inflation et au taux de change pourraient être des stratégies d’investissement judicieuses dans ce contexte.
L’évolution du dollar argentin en 2026 est étroitement liée à l’inflation que le marché intègre actuellement. Il ne s’agit pas d’une prévision, mais d’une analyse des prix du marché, qui permet d’évaluer le niveau d’inflation anticipé et, par conséquent, le plafond potentiel du taux de change.
Cette analyse repose sur le concept d’inflation au seuil de rentabilité (BE), qui se calcule en comparant les obligations indexées sur l’inflation (CER) aux obligations à taux fixe ou nominal. La différence de performance entre ces deux types d’obligations reflète l’inflation implicite que le marché est prêt à accepter. Cette information est particulièrement utile pour élaborer des scénarios concernant le dollar, les taux réels et la couverture contre l’inflation.
Fernando Marull a souligné que le niveau de 1 856 pesos argentins pour un dollar en décembre 2026 était déjà anticipé par le marché.
« Le dollar en décembre 2026 à 1 856 dollars est ce que le marché anticipait déjà. »
Fernando Marull
En se basant sur un taux de change de base de 1 564 pesos argentins pour un dollar en janvier 2026 et en appliquant un ajustement mensuel basé sur l’inflation BE, on observe une trajectoire implicite du taux de change. Cette trajectoire, qui tient compte d’un mécanisme de crawl basé sur l’inflation, suggère un plafond raisonnable pour le taux de change dans des conditions normales.
Les résultats de cette analyse indiquent que le marché n’anticipe pas une forte désinflation, mais plutôt une inflation qui se stabilise autour de 2 % à 2,2 % par mois. Cela implique que le dollar et l’inflation évoluent en équilibre, à un niveau plus élevé que celui observé il y a quelques mois.
Pour les investisseurs, ce scénario offre des pistes de réflexion. Toute performance supérieure à cet ajustement implicite représente un bénéfice réel. Les taux d’intérêt peuvent être utilisés pour surpasser le dollar attendu, et non seulement pour le suivre. Les stratégies d’investissement qui correspondent bien à ce scénario incluent les actifs qui s’ajustent à l’inflation, les actifs qui s’ajustent au taux de change et un portefeuille équilibré avec une réelle couverture.
Pour les profils dollarisés, il est déconseillé de conserver des liquidités en dollars à court terme. Il est préférable d’investir dans des instruments qui génèrent un rendement en dollars, que ce soit via des taux, des options ou des stratégies spécifiques adaptées à l’horizon et au profil de l’investisseur. Consultez ce document pour des alternatives spécifiques proposées par le marché.
Il est important de souligner qu’il ne s’agit pas d’une prévision, mais d’une lecture directe des prix du marché. Si le marché a raison, le plafond du dollar pour 2026 se situe autour de 1 970 pesos argentins, avec une inflation se stabilisant autour de 2 % par mois. La question pertinente n’est donc plus de savoir jusqu’où le dollar va monter, mais plutôt de déterminer quel actif peut surpasser ce scénario dont le prix est déjà intégré aujourd’hui.
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