L’action Zscaler, fleuron de la cybersécurité, a connu une chute brutale ces dernières semaines, perdant près de 30 % de sa valeur et remettant en question son statut de valeur de croissance prometteuse. Malgré ce recul, de nombreux analystes restent optimistes quant à son potentiel à long terme, anticipant un rebond d’ici 2026.
Les derniers résultats financiers de Zscaler, publiés fin novembre, illustrent une tendance courante dans le secteur technologique : une croissance solide du chiffre d’affaires, mais des pertes d’exploitation persistantes. Si la croissance des revenus a été conforme aux attentes, voire supérieure, l’absence de rentabilité a éclipsé ces bons résultats et a offert aux investisseurs pessimistes une opportunité de vendre massivement.
Même une analyse favorable de Wedbush, qualifiant les résultats de « robustes », n’a pas suffi à enrayer la baisse. Les investisseurs se sont concentrés sur la valorisation de l’entreprise, s’interrogeant sur la justification d’un multiple élevé pour une société encore non rentable, dans un contexte de marché sensible au risque.
La situation a été aggravée par des dégradations de notes de la part de Bernstein, qui a abaissé sa recommandation sur le titre, jugeant l’histoire de Zscaler « contestée » et mettant en doute la pérennité de sa croissance. Cette période a été particulièrement difficile pour les équipes de Zscaler, coïncidant avec le week-end de Thanksgiving.
Techniquement, le graphique de Zscaler présente un aspect préoccupant. Après une chute amorcée autour de 330 $ (environ 300 €), l’action a rencontré peu de résistance avant de descendre sous les 240 $ (environ 220 €). Cependant, depuis plus d’une semaine, le titre oscille autour de ce niveau, refusant de céder davantage. Ce manque de conviction des vendeurs pourrait signaler un point d’inflexion.
L’indicateur MACD (Moving Average Convergence Divergence) est sur le point de former un croisement haussier, tandis que l’indice RSI (Relative Strength Index) remonte depuis une zone de survente. Ces signaux techniques suggèrent que l’élan pourrait s’inverser en faveur des acheteurs.
Pour les investisseurs à long terme à la recherche d’opportunités, cette situation pourrait être intéressante. Si les acheteurs continuent de soutenir le niveau de 240 $, les bases d’un rallye de reprise pourraient être en place.
Cette perspective est corroborée par le maintien de la confiance de la majorité des analystes. Citigroup a récemment réitéré sa recommandation d’achat, rejoignant d’autres institutions financières telles que Berenberg Bank, Robert Baird, Cantor Fitzgerald et UBS, qui ont toutes actualisé leurs notes haussières et leurs objectifs de prix après la publication des résultats. Certains prévoient désormais que l’action pourrait atteindre 390 $ (environ 360 €), soit un potentiel de hausse de près de 60 % par rapport au cours actuel.
Les analystes estiment qu’il s’agit d’une correction temporaire plutôt que du début d’un effondrement durable. Le carnet de commandes de Zscaler reste solide, la fidélisation de la clientèle est élevée et ses nouvelles initiatives de croissance devraient stimuler les bénéfices d’ici 2026. Avec une rentabilité attendue dans environ un an, l’argument selon lequel Zscaler est surévaluée perd de son poids.
Le niveau de 240 $ reste un seuil clé à surveiller. Si Zscaler parvient à se maintenir au-dessus de ce niveau dans les prochains jours, les arguments techniques en faveur d’un rebond se renforceront. Un retour durable vers 280 $ (environ 260 €) confirmerait que le pire de la vente est passé. Les investisseurs devraient également suivre de près les annonces concernant les objectifs de rentabilité et les tendances des dépenses des entreprises, qui pourraient servir de catalyseurs à une réévaluation du titre début 2026.
