Les principales actions bancaires américaines se dirigent vers leur plus longue série de pertes hebdomadaires depuis la crise financière de 2008, lestées par la hausse des taux de la Réserve fédérale et les inquiétudes face à l’intelligence artificielle.
La semaine boursière confirme une tendance lourde pour le secteur financier américain. L’indice KBW Bank, qui regroupe vingt-quatre établissements de premier plan, recule d’environ 1,3 % sur la semaine. Il s’enfonce ainsi dans une zone de correction, affichant un repli d’environ 13 % par rapport à son record d’août.
Cette baisse prolonge la mauvaise passe des banques sur six semaines consécutives. Une telle série négative n’avait plus été observée depuis l’année noire de 2008.
Des résultats trimestriels solides éclipsés par les craintes de taux
Le paradoxe frappe les observateurs : cette dégringolade intervient alors même que les grandes institutions publient des comptes trimestriels robustes. Goldman Sachs a notamment dépassé les attentes des analystes avec un bénéfice en hausse d’un tiers, porté par un bond de 72 % de ses revenus sur les actions.
Pourtant, le marché sanctionne l’avenir plutôt que le passé. La Réserve fédérale a relevé ses taux en septembre pour la première fois depuis 2023, poussant le rendement du bon du Trésor à 10 ans autour de 5,35 %, son plus haut niveau depuis 2002. Les banques empruntent à court terme via les dépôts pour prêter à long terme. Lorsque les coûts de financement augmentent plus vite que le rendement des prêts, la marge nette d’intérêt se contracte.
Herman Chan a déclaré selon QZ que les résultats du troisième trimestre n’ont guère contribué à inverser la faiblesse, avec un levier opérationnel stable mais des activités de négoce en ordre dispersé, les résultats sur les titres à revenu fixe ayant déçu malgré la solidité des actions.
Les mentions de cette pression sur les marges ont bondi de 60 % au-dessus de leur moyenne sur trois ans lors des conférences téléphoniques de résultats, selon Tom Michaud, directeur général de Keefe, Bruyette & Woods. Pour lui, ce mouvement boursier traduit des tensions liées aux taux
— des tensions liées aux taux — plutôt qu’une dégradation réelle des fondamentaux sous-jacents.
Le poids de l’intelligence artificielle
D’autres menaces pèsent sur les perspectives du secteur. Les investisseurs s’inquiètent de l’impact à long terme de l’intelligence artificielle, soupçonnée d’automatiser le courtage, de concurrencer le conseil et de détourner les dépôts vers des outils d’optimisation de trésorerie qui ne rémunèrent pas les banques.
| Indicateur ou actif | Donnée mesurée |
|---|---|
| Indice KBW Bank | Baisse d’environ 13 % depuis son record d’août |
Une fragilité boursière sans équivalent depuis mai 1992
L’ampleur du décrochage s’observe également dans la comparaison avec l’économie globale. Jason Goldberg, analyste chez Barclays, relève que l’indice KBW a sous-performé l’indice S&P 500 lors de 18 des 21 séances ayant suivi le relèvement des taux directeurs du 16 septembre. Aucune séquence de vingt et un jours glissants de cette nature ne s’était produite depuis la création de l’indice en mai 1992.
Malgré ces turbulences, les bilans affichent une résistance manifeste. Bank of America figure parmi les valeurs les moins performantes, la solidité du capital contrastant avec 2008 tandis que le secteur fait face à des inquiétudes.