Publié le 8 novembre 2025 à 02h45. Après des mois d’euphorie portée par les investisseurs particuliers, le marché américain montre des signes de fatigue, notamment dans les secteurs de la technologie, de l’intelligence artificielle et des cryptomonnaies. Ce retournement de situation pourrait signaler un changement de dynamique plus large sur les marchés financiers.
- Les valeurs technologiques américaines ont connu leur pire semaine depuis avril.
- L’activité spéculative sur les actifs cryptographiques, notamment le Bitcoin, a fortement ralenti.
- Les investisseurs s’inquiètent de la valorisation excessive des entreprises liées à l’IA et de leur capacité à transformer leurs investissements en bénéfices concrets.
La semaine s’achevant le 7 novembre a été marquée par un tassement de l’enthousiasme qui avait porté les marchés américains pendant sept mois. Si le marché boursier n’a pas connu de forte baisse, certains segments, autrefois pris d’assaut par les investisseurs individuels, montrent des signes de lassitude.
Les valeurs technologiques américaines ont particulièrement souffert, enregistrant leur plus forte baisse hebdomadaire depuis avril. Ce recul s’explique par un repli généralisé de l’appétit pour le risque, conjugué à des valorisations jugées excessives et à des doutes croissants quant à l’impact réel de l’intelligence artificielle (IA) sur les résultats des entreprises.
Le déclin des géants technologiques tels qu’Oracle et Palantir Technologies Palantir Technologies s’est propagé aux fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier et au phénomène des « actions mèmes ». Les ETF à effet de levier, qui amplifient les gains et les pertes, ont été particulièrement touchés.
Les premiers signes de fatigue spéculative sont apparus sur le marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin, qui avait continué de grimper, a subi un brusque renversement, pesant sur le moral général des investisseurs. La cryptomonnaie a frôlé les 100 000 dollars avant de reculer, les acheteurs étant encore affectés par les pertes massives subies lors des liquidations forcées de positions à effet de levier il y a quelques semaines.
Wall Street met en garde depuis des semaines contre des valorisations excessives des actions liées à l’IA, déconnectées des bénéfices réels des entreprises. Cette prudence s’étend également au trading à haute fréquence, où les préférences en matière de risque des investisseurs particuliers et institutionnels se recoupent.
Bien que les ETF à effet de levier et les produits liés aux cryptomonnaies continuent d’attirer des capitaux, les gains ne sont plus aussi unilatéraux. Les investisseurs semblent plus hésitants à prendre des risques.
Peter Atwater, professeur d’économie comportementale à l’université, a souligné que le 4 novembre avait été l’une des journées les plus difficiles pour la confiance des investisseurs. Même l’annonce de résultats financiers supérieurs aux attentes du marché n’a pas suffi à soutenir le cours de l’action Palantir, qui a chuté d’environ 8 % le lendemain.
« Palantir est emblématique à la fois des entreprises technologiques hyperscalaires et de la psychologie de l’investissement en actions mèmes. »
Peter Atwater, professeur d’économie comportementale
Selon lui, Palantir, dont le ratio cours/bénéfice atteint plusieurs centaines, se situe dans le même sillage que l’IA et les cryptomonnaies, tous caractérisés par un fort degré de confiance et un phénomène de « mentalité de troupeau ».
Préoccupations du marché
Ce déclin n’est pas uniforme, mais pour la première fois depuis des mois, la reprise spéculative qui avait été constante montre des signes d’essoufflement. Sur le marché boursier, certaines transactions à haut risque commencent à s’effondrer. L’ETF Meta Platforms a perdu 8,5 % de sa valeur au cours de la semaine, tandis que l’ETF Palantir a chuté de 22 %. Les actions à effet de levier liées au calcul quantique et Super Micro Computer ont également subi des pertes.
Les « Magnificent Seven » (les sept grandes valeurs technologiques) ont également reculé, en raison des inquiétudes concernant les investissements massifs nécessaires à l’infrastructure de l’IA. Sarah Friar, directrice financière d’OpenAI, l’entreprise à l’origine de ChatGPT, a estimé que le gouvernement américain pourrait « renforcer les garanties qui nous permettront de lever des fonds ». Plus d’informations sur les inquiétudes concernant le financement d’OpenAI Cette déclaration a contribué à peser sur le sentiment du marché.
« Il existe un biais clairement baissier dans ce que les gens disent à propos de l’IA. »
Peter Atwater, professeur d’économie comportementale
« Si le sentiment du marché se détériore, le scepticisme augmentera et la surveillance s’accentuera. De telles actions limiteront en fin de compte la capacité du marché à rebondir. »
Au cours de la semaine se terminant le 7 novembre, les indices qui suivent les actions mèmes, les entreprises technologiques déficitaires et les introductions en bourse (IPO) ont tous chuté. L’ETF axé sur les actions récemment cotées a perdu 5 % de sa valeur, sa plus forte baisse depuis septembre. Un panier d’entreprises déficitaires liées à l’innovation a également reculé de 7 %, sa plus forte baisse depuis août.
Plus de 700 millions de dollars (environ 107 milliards de yens) ont été retirés des ETF liés aux actifs numériques en une semaine. Environ 600 millions de dollars ont quitté le fonds Bitcoin de BlackRock et 370 millions de dollars son fonds Ether. Les produits liés à Solana et Dogecoin ont également connu des baisses à deux chiffres depuis leurs récents sommets. Le nouvel ETF d’actions mèmes ETF d’actions mèmes a également chuté de plus de 20 % depuis son lancement il y a un mois.
Calendrier
« Les investisseurs deviennent nerveux », a déclaré Stephen Colano, directeur des investissements chez Integrated Partners. « Des bénéfices sont pris dans les domaines liés à l’IA et connexes, qui ont considérablement augmenté depuis début avril, et cela semble exercer une pression sur les actifs cryptographiques. »
Ces mouvements pourraient avoir des implications importantes au-delà du domaine des actions mèmes. L’appétit pour le risque des investisseurs individuels, y compris les marchés de prédiction et les actifs symboliques, a soutenu le rebond global du marché boursier en 2025, malgré les tensions commerciales et l’incertitude du marché du travail.
Mais aujourd’hui, alors que l’écart entre les gagnants et les perdants se creuse et que les capitaux s’écoulent vers des transactions risquées, la liquidité pourrait diminuer. Toutefois, cela n’indique pas une forte baisse du marché global. L’indice S&P 500 n’est en baisse que de 2 % par rapport à son récent sommet. Cependant, pour les investisseurs habitués à une hausse généralisée des actifs, la semaine se terminant le 7 novembre a une signification particulière.
Le timing redevient plus important et il ne s’agit plus d’une situation où la marée pousse tout. L’effet de levier peut être à la fois ascendant et baissier.
Le Bitcoin a chuté de 15 % au cours du dernier mois. Wall Street considère de plus en plus Bitcoin comme un indicateur avancé des valeurs technologiques volatiles et de la liquidité tirée par le commerce de détail.
Selon Citigroup, le nombre de grands investisseurs à long terme, appelés « baleines », a diminué ces dernières années. Historiquement, ce groupe d’investisseurs a eu tendance à conserver ses avoirs même lorsque le marché s’effondre.
« Bitcoin a un sens de la prévoyance. »
Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence
« Comme il est toujours négocié, il a tendance à servir de moyen de découverte des prix. C’est comme un 7-Eleven ouvert 24 heures sur 24, et les gens qui négocient des bitcoins sont toujours en ligne et collés au marché. »
— Collaboration de Sidhartha Shukla
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