Publié le 5 octobre 2025 18h16. Le crédit au secteur privé argentin connaît un ralentissement marqué, freiné par la hausse des taux d’intérêt et une augmentation de la délinquance, menaçant la reprise économique du pays.
- Le crédit en pesos a progressé de 0,6 % par mois et de 50 % sur un an, mais cette croissance montre des signes d’essoufflement.
- La délinquance atteint des niveaux comparables à ceux de la période post-pandémie, particulièrement dans les prêts personnels.
- Les prêts hypothécaires, bien que dynamiques, voient leur expansion menacée par la multiplication par trois des taux d’intérêt.
L’accès au crédit se resserre en Argentine, pénalisant les entreprises et les particuliers. Selon le dernier rapport de First Capital Group, l’encours total des prêts en pesos s’élève à 82,8 milliards de dollars (5 300 milliards de pesos). Si la croissance reste positive, elle accuse un net ralentissement. Au dernier trimestre, l’expansion du crédit n’a été que de 2,5 % en termes réels, à peine supérieure à l’inflation.
Ce fléchissement est directement lié à la politique monétaire actuelle. L’augmentation des taux d’intérêt, combinée à une délinquance croissante, décourage les banques à accorder de nouveaux prêts. Le taux de défaut sur les prêts personnels atteint 7,2 %, tandis que l’irrégularité de paiement s’élève à 5,6 % pour les ménages et 1,2 % pour les entreprises.
L’économiste en chef du groupe SBS, Juan Manuel Franco, souligne l’importance de la situation monétaire actuelle :
« La pression monétaire, dont le principal facteur est le maintien du taux de change pendant le cycle électoral, devra inévitablement être relâchée. »
Juan Manuel Franco, économiste en chef du groupe SBS
Il estime que la demande de pesos après les élections sera déterminante pour relancer le crédit sans provoquer de nouvelles pressions inflationnistes.
Les prêts hypothécaires constituent une exception notable, affichant une croissance réelle mensuelle de 8,5 % et annuelle de 317,2 %, pour un encours total de 5,3 milliards de dollars (2 650 milliards de pesos). Cependant, cette dynamique pourrait être compromise par l’augmentation significative des taux, passés de UVA + 4 % à UVA + 12 %. Guillermo Barbero, associé de First Capital Group, met en garde :
« Pour soutenir cette tendance, il sera nécessaire de trouver des sources de financement pour accompagner le secteur. Les prêts hypothécaires représentent une part très importante de l’augmentation du crédit sur les douze derniers mois. »
Guillermo Barbero, associé de First Capital Group
À l’inverse, les crédits commerciaux connaissent une baisse de 1 % par rapport à août, malgré une augmentation interannuelle de 18,4 %. L’encours total s’élève à 26,7 milliards de dollars (13 350 milliards de pesos). Les fabricants, confrontés à une hausse des taux et à une incertitude économique, ont adopté une attitude prudente, annulant des engagements et ne renouvelant pas les opérations.
Les crédits personnels, quant à eux, sont en stagnation, avec une croissance mensuelle réelle de seulement 0,2 % et une augmentation interannuelle de 94,6 %. Les mêmes facteurs – hausse des taux et augmentation de la délinquance – sont à l’œuvre.
Les opérations par carte de crédit, qui atteignent 21,6 milliards de dollars (10 800 milliards de pesos), affichent une augmentation de 1,2 % par mois et de 39,8 % sur un an, stimulées par les promotions en versements sans intérêt, mais affectées par des taux et des impayés élevés. Les prêts en dollars, avec un encours de 18 716 millions de dollars (9 358 milliards de pesos), progressent de 3 % par mois et de 149,1 % sur un an, constituant une alternative à l’augmentation des opérations en pesos.
Les crédits commerciaux en dollars, qui représentent 74,4 % de ce portefeuille, ont augmenté de 1,3 % par mois, tandis que le financement du commerce extérieur en devises étrangères a grimpé de 11,1 %, atteignant 733 millions de dollars (366,5 milliards de pesos).
Dans ce contexte de taux élevés, d’incertitude économique et de délinquance accrue, les perspectives de reprise du crédit en Argentine restent incertaines. Les spécialistes s’accordent à dire qu’une réduction progressive des taux et un rebond de la demande de pesos sont nécessaires pour relancer le financement sans alimenter l’inflation. Juan Manuel Franco conclut :
« Le défi consiste à gérer une transition qui permette de retrouver une dynamique du crédit sans libérer de nouvelles tensions inflationnistes. »
Juan Manuel Franco, économiste en chef du groupe SBS
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