Publié le 24 janvier 2024 18:52:00. L’Argentine tente de stabiliser sa situation économique après les élections, en misant sur l’arrivée des revenus de la récolte pour renforcer ses réserves de dollars, tout en naviguant sous la pression du Fonds monétaire international (FMI).
- Le gouvernement argentin espère éviter toute volatilité du taux de change avant l’entrée des devises liées aux récoltes.
- Javier Milei bénéficie de l’apaisement des tensions électorales, une condition essentielle à la reprise économique.
- Les réserves nettes de la Banque centrale argentine sont actuellement négatives, ce qui suscite des inquiétudes et des demandes de la part du FMI.
Buenos Aires se concentre sur la consolidation de ses finances et la gestion de sa dette, dans l’attente des revenus générés par les exportations agricoles, notamment le blé, qui devraient augmenter de 17 % par rapport à la campagne précédente. L’équipe économique mise sur une période de transition jusqu’à l’arrivée de ces fonds, un défi crucial pour maintenir la stabilité du peso.
L’élection de Javier Milei représente un premier pas important vers la relance économique, selon la majorité des analystes, qui prévoient une croissance d’environ 3 % cette année. Cependant, la véritable épreuve réside désormais dans la capacité du gouvernement à attirer des dollars sur le marché, une condition que les Argentins semblent réticents à satisfaire en sortant leurs économies du matelas.
La situation des réserves de la Banque centrale est préoccupante. Selon l’économiste Marina Dal Poggetto, les réserves liquides s’élèvent à 21,461 millions de dollars, mais les réserves nettes, selon la définition du FMI, sont négatives à 15,371 millions de dollars. Cela représente un déficit de 11,8 milliards de dollars par rapport aux objectifs fixés dans l’accord avec le FMI et de 7,543 millions de dollars par rapport au début du programme en avril.
Ces derniers mois, des doutes se sont exprimés quant à l’efficacité du programme économique à générer suffisamment de réserves. Le gouvernement a attribué ces difficultés à l’incertitude électorale, qui avait fait grimper le risque pays à plus de 1 000 points de base avant de retomber à 600. Néanmoins, Wall Street et Washington restent sceptiques quant à la pertinence du système de change actuel face aux défis qui attendent l’Argentine jusqu’en 2027. Ils réclament un programme monétaire capable d’accumuler des réserves et de réduire les contrôles de capitaux, afin de répondre aux besoins financiers du pays, qui devra verser environ 17 milliards de dollars aux détenteurs d’obligations, au FMI et à d’autres organisations en 2026.
Le gouvernement semble avoir pris en compte les préoccupations du FMI et des investisseurs. À partir d’aujourd’hui, avec l’indexation du plafond de la bande de fluctuation et le début des achats de dollars par la Banque centrale, une nouvelle phase s’ouvre. Il sera crucial d’observer la réaction du marché ce vendredi. Plus d’informations sur l’indexation du plafond de la bande et les achats de dollars par la BCRA.
Sans réserves suffisantes, le risque d’une dépréciation du peso demeure élevé.
« Le gouvernement continue de donner la priorité à la désinflation avec un ancrage du taux de change tout en cherchant un pont vers la fin de la récolte. »
Marina Dal Poggetto, économiste
Dal Poggetto ajoute :
« On parie que les dollars financiers permettront de faire les deux, acheter des dollars et maintenir l’ancrage du taux de change sans exercer de pression sur les taux d’intérêt. »
Marina Dal Poggetto, économiste
La Banque centrale a clairement défini ses priorités pour 2024 : « faire progresser la désinflation, étendre la stabilité financière et jeter les bases de la croissance. »
Le nouveau scénario pourrait ne pas s’éloigner radicalement de la situation actuelle tant que les revenus de la récolte ne seront pas perçus. C’est à ce moment-là, avec une offre de devises accrue, qu’une nouvelle phase du plan de change pourra être mise en œuvre.
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