Publié le 11 octobre 2025 à 22h18. L’or a franchi un nouveau palier en atteignant plus de 4 000 dollars l’once, porté par les tensions géopolitiques et les incertitudes économiques, et pourrait doubler de valeur d’ici 2028 selon certains analystes.
- Le prix de l’or a bondi de près de 50 % cette année et pourrait atteindre 10 000 dollars l’once d’ici mi-2028 ou début 2029.
- L’annonce de nouveaux droits de douane américains sur la Chine et de restrictions sur les exportations de logiciels a accentué la demande pour l’or comme valeur refuge.
- Les perspectives de baisses de taux d’intérêt aux États-Unis et l’augmentation de la dette mondiale contribuent également à la hausse des prix.
La flambée du prix de l’or s’inscrit dans un contexte de tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine. Le président Donald Trump a annoncé qu’il imposera un droit de douane supplémentaire de 100 % sur les produits chinois et limitera les exportations américaines de logiciels. Cette décision a provoqué une chute des marchés boursiers et une dépréciation du dollar, renforçant l’attrait de l’or comme actif refuge.
Les investisseurs semblent perdre confiance dans le dollar américain, comme le souligne un article de Fortune. Cette perte de confiance, combinée aux incertitudes liées à la politique commerciale américaine, alimente la demande pour l’or.
Ed Yardeni, président de Yardeni Research, anticipe une poursuite de la hausse des prix. Il avait déjà prédit que l’or dépasserait les 4 000 dollars l’once, et a revu ses prévisions à la hausse. Il vise désormais 5 000 dollars en 2026 et estime que le prix pourrait atteindre 10 000 dollars avant la fin de la décennie.
Plusieurs facteurs expliquent cette dynamique. L’or est traditionnellement considéré comme une protection contre l’inflation. De plus, la dédollarisation des banques centrales, suite au gel des avoirs russes, et les difficultés rencontrées par le secteur immobilier chinois contribuent à la demande. Enfin, la politique commerciale de Donald Trump et ses tentatives de redéfinir l’ordre géopolitique mondial créent un climat d’incertitude favorable à l’or.
Selon Ed Yardeni :
« Nous visons désormais 5 000 dollars en 2026. S’il continue sur sa lancée actuelle, il pourrait atteindre 10 000 dollars avant la fin de la décennie. »
La Réserve fédérale américaine a également joué un rôle dans cette hausse. Son revirement vers une politique de baisse des taux d’intérêt, motivé par un ralentissement du marché du travail, a renforcé les craintes inflationnistes et stimulé l’intérêt pour l’or. Même si la Fed n’a pas annoncé de programme de baisse agressif, la perspective de nouvelles réductions de taux, dans un contexte de croissance économique soutenue, alimente les inquiétudes.
L’augmentation de la dette publique dans les principales économies développées, notamment aux États-Unis, accentue également les tensions sur les marchés financiers. Les investisseurs, inquiets de la valeur des monnaies, se tournent vers des actifs refuges comme l’or et le bitcoin, dans l’espoir que les gouvernements laisseront l’inflation augmenter pour alléger le fardeau de la dette.
Hamad Hussain, économiste du climat et des matières premières chez Capital Economics, observe un phénomène de « FOMO » (Fear Of Missing Out – peur de manquer une opportunité) sur le marché de l’or, rendant son évaluation objective plus difficile. Il s’attend à ce que les prix continuent d’augmenter, même si le rythme des gains pourrait ralentir à mesure que les facteurs favorables s’affaiblissent.
Hussain souligne que les baisses de taux de la Fed, l’incertitude géopolitique et les préoccupations concernant la viabilité budgétaire sont des éléments favorables à la hausse des prix. Cependant, il note également que le récent rallye de l’or s’est produit dans un contexte de stabilité du dollar et de hausse des rendements obligataires indexés sur l’inflation, ce qui pourrait indiquer une certaine euphorie sur le marché.
Il conclut :
« Comme toujours, l’absence de flux de revenus rend notoirement difficile l’évaluation objective de l’or. Dans l’ensemble, nous pensons que les prix de l’or vont probablement augmenter en termes nominaux au cours des deux prochaines années. »
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