Microsoft a lancé un vaste emprunt obligataire d’au moins 25 milliards de dollars sur le marché américain des obligations de catégorie investissement, marquant ainsi son premier grand appel au marché obligataire depuis 2017 pour financer ses investissements massifs dans l’infrastructure d’intelligence artificielle.
Une opération de 25 milliards de dollars souscrite en dix tranches
Le géant technologique a attiré une demande considérable de la part des investisseurs, recueillant plus de quatre fois les montants recherchés pour cette émission répartie en dix tranches.
Pour piloter cette vaste opération, la firme de Redmond s’est entourée de plusieurs institutions financières de premier plan. Les banques Wells Fargo, JPMorgan Chase et UBS Group agissent en tant que coordinateurs de l’offre, selon des sources proches du dossier citées par les agences de presse.
Pour le premier trimestre de son exercice 2027 clos en septembre, Microsoft a enregistré un chiffre d’affaires de 92,3 milliards de dollars, en progression de 19 % sur un an, tandis que le bénéfice net ajusté par action s’est établi à 4,89 dollars. La division cloud Azure a joué un rôle moteur dans ces performances avec une croissance de 48 %, dépassant les prévisions du marché. Les investisseurs ont également pris note d’un flux de trésorerie disponible en repli à 18,6 milliards de dollars, en raison de l’accélération des investissements matériels, alors que des rivaux comme Meta et Amazon ont affiché un flux de trésorerie disponible négatif.
Une notation AAA qui facilite les conditions d’emprunt face à la concurrence
Cette distinction rare, partagée avec une seule autre entreprise américaine cotée en bourse, Johnson & Johnson, permet au groupe d’obtenir des conditions particulièrement favorables sur les marchés.
La directrice financière Amy Hood a souligné lors d’une visio-conférence avec les analystes que l’entreprise activait des leviers de financement complémentaires tout en préservant sa flexibilité financière, déclarant : « Il existe une forme de financement appelée crédit-bail, et nous avons utilisé cette option comme levier. »
Des dépenses d’investissement en forte hausse pour répondre à une demande record
L’intensification des besoins en capitaux reflète la pression exercée par l’expansion rapide des infrastructures cloud. En outre, à la fin du mois de juin, le groupe cumulait des contrats de location non commencés d’un montant de 329,1 milliards de dollars, contre 196,6 milliards au trimestre précédent, traduisant les besoins futurs en centres de données.
La direction prévoit ainsi que les dépenses d’investissement dépasseront 50 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre fiscal, portées notamment par la hausse des coûts des composants matériels, des processeurs graphiques et de la capacité de stockage. L’analyste Tal Liani de Bank of America Securities a relevé son objectif de cours sur le titre à 630 dollars tout en maintenant une recommandation d’achat, soulignant la diversité des relais de monétisation de l’intelligence artificielle chez le géant de Redmond.
À l'inverse, le secteur grand public de l'entreprise a accusé un recul de 3 %, pénalisé par des difficultés sur les ventes de consoles Xbox, de systèmes Windows et d'appareils, alors que le renchérissement des coûts des composants de mémoire pèse sur la demande finale des ordinateurs personnels.