Publié le 13 mars 2024 à 10h00. La Banque nationale suisse (BNS) doit annoncer ce jeudi sa décision concernant ses taux d’intérêt, une annonce scrutée de près par les acteurs économiques et les ménages suisses. La majorité des analystes s’attendent à un statu quo, mais une baisse vers des taux négatifs n’est pas totalement exclue.
- La BNS annoncera sa décision sur les taux d’intérêt ce jeudi.
- La plupart des économistes prévoient un maintien des taux à zéro.
- Une réduction à -0,25 % est également possible, bien que moins probable.
La politique monétaire de la BNS, qui maintient ses taux directeurs à zéro pour cent depuis juin après six baisses consécutives, est au cœur des préoccupations. Le président de la BNS, Martin Schlegel, dévoilera la prochaine orientation de la politique monétaire ce jeudi matin.
Les marchés se demandent si la BNS va persister dans sa stratégie actuelle ou opter pour une baisse des taux, ce qui ferait entrer la Suisse dans une ère de taux d’intérêt négatifs. Une enquête menée par l’agence Reuters auprès de 40 économistes révèle un consensus : 38 d’entre eux anticipent un maintien du statu quo, tandis que seulement deux prévoient une réduction de 0,25 point de pourcentage.
La décision de la BNS aura des répercussions directes sur la vie quotidienne des Suisses, notamment en ce qui concerne les taux hypothécaires, le cours du franc suisse et les intérêts sur les comptes bancaires. Philipp Burckhardt, stratège obligataire et gestionnaire de portefeuille chez Lombard Odier IM, a analysé les conséquences des deux scénarios les plus probables.
Scénario : Maintien des taux d’intérêt
Selon Burckhardt, la BNS devrait rester fidèle à sa ligne actuelle. L’inflation, décevante en novembre avec une baisse de 0,2 % sur un mois, pourrait entraîner une inflation annuelle de zéro pour cent. De plus, une croissance du produit intérieur brut (PIB) estimée à seulement 0,5 % ne justifie pas, selon l’expert, une transition vers des taux négatifs. Il souligne également que les taux d’intérêt dans l’Union européenne sont nettement plus élevés, et qu’une hausse des taux directeurs n’est envisagée que récemment.
Conséquences :
- Intérêts hypothécaires : « Le marché s’attendait à ce scénario, et les taux hypothécaires ne devraient pas réagir de manière significative », estime Burckhardt.
- Intérêts locatifs : Le taux d’intérêt hypothécaire de référence, qui influence les loyers, continuera de subir des pressions à la baisse. « Le principal facteur déterminant les loyers reste la demande locative », explique Burckhardt.
- Inflation : « L’inflation restera faible, mais devrait repartir à la hausse à moyen terme. »
- Intérêts sur le compte bancaire : « Les comptes bancaires ne généreront malheureusement toujours aucun intérêt, mais la BNS a confirmé que les taux négatifs ne sont qu’un scénario théorique. »
- Taux de change euro-franc : En raison de l’écart important avec la Banque centrale européenne (BCE), où le taux directeur est actuellement de 2,15 %, le franc suisse reste moins attractif. Burckhardt prévoit donc une dépréciation du franc, ce qui est favorable aux exportateurs suisses mais défavorable aux touristes.
- Économie suisse : Des taux d’intérêt nuls favorisent la demande de crédit et donc les investissements, ce qui soutient l’économie suisse.
Scénario : Baisse des taux d’intérêt de 0,25 %
Une baisse des taux d’intérêt surprendrait les marchés, selon Burckhardt. Toutefois, compte tenu de la différence de taux avec l’UE, l’expert s’attend désormais à une pause. « Nous excluons donc de nouvelles mesures de relâchement monétaire », a-t-il déclaré.
Conséquences :
- Intérêts hypothécaires : « Le marché ne s’attendait pas à ce scénario, et les taux hypothécaires devraient baisser en conséquence », indique Burckhardt.
- Intérêts locatifs : Le taux d’intérêt hypothécaire de référence subirait une pression à la baisse, mais la forte demande locative resterait le principal moteur des loyers.
- Inflation : L’inflation resterait faible, mais devrait repartir à la hausse à moyen terme, selon Burckhardt.
- Intérêts sur le compte bancaire : Des taux négatifs exerceraient une pression accrue sur les banques, qui pourraient être tentées de répercuter ces coûts sur les déposants.
- Taux de change euro-franc : Le franc resterait peu attractif en raison de l’écart de taux avec la BCE, et sa dépréciation par rapport à l’euro se poursuivrait.
- Économie suisse : Des taux négatifs stimuleraient la demande de crédit et d’investissements, ce qui profiterait à l’économie suisse.
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Fabian Pöschl (fpo) travaille pour 20 minutes depuis 2020. Il est responsable de l’actualité économique au sein du département News, Economy & Video Reports.
