L’histoire jusqu’à présent: Hong Kong fait un pas en avant décisif dans la réglementation de certains types de crypto-monnaies, alors qu’il se prépare à faire respecter l’ordonnance de stablecoins à partir du 1er août. Les nouveaux règlements surviennent au milieu d’un Explosion d’intérêt pour les stablecoins et leurs applications prometteuses à la fois en finance personnelle et en affaires internationales. Alors que les utilisateurs de crypto qui soutiennent la réglementation officielle sont excités, les autorités ont conseillé la prudence.
Quel est le nouveau système de licence de stablecoin à Hong Kong?
La Hong Kong Monetary Authority a annoncé que l’ordonnance des stablecoins entrera en vigueur le 1er août de cette année. Cela signifie qu’il sera illégal pour les gens «d’offrir une stablecoin (FRS) référencée par une fiat non licence à un investisseur de détail, ou de commercialiser activement la question des FR non licenciés au public de Hong Kong», selon Eddie Yue, directeur général de la HKMA.
En outre, les entreprises qui souhaitent émettre légalement des stablescoins aux utilisateurs de Hong Kong devront obtenir une licence de l’autorité monétaire et répondre aux exigences définies lorsqu’il s’agit de gérer les actifs de réserve et de rachat, la stabilisation des actifs et le traitement des demandes d’utilisateurs. En plus de cela, ils devront se conformer aux réglementations applicables qui empêchent le blanchiment d’argent et le financement terroriste, s’assurant ainsi que leurs actifs sont correctement divulgués et vérifiés.
La HKMA a averti que les règlements ne sont pas un tapis rouge pour les parties intéressées pour commencer à délivrer des stablescoins, et qu’au début, il «accorderait à la plupart une poignée de licences d’émetteur de stablage. En d’autres termes, un grand nombre de candidats seront déçus», selon M. Yue dans un communiqué officiel.
Que sont les stablecoins?
Les stablecoins sont une classe de crypto-monnaies, avec leurs valeurs liées aux actifs. Contrairement aux pièces de crypto-monnaie plus connues telles que le bitcoin (BTC) et l’éther (ETH) ou même les jetons tels que Shiba Inu (Shib), dont les valeurs peuvent augmenter et baisser en raison de sentiments des investisseurs et d’autres facteurs, les stablecoins sont conçus pour maintenir des prix relativement stables. Par conséquent, leur nom.
Cette soi-disant stabilité est obtenue grâce au processus de «saut» l’écuponne à un actif tel que la monnaie fiduciaire (comme les dollars américains, les euros de l’UE, les dollars de Hong Kong, etc.), une marchandise (comme l’or), d’autres crypto-monnaies (comme Bitcoin), en régulant leur valeur via des algorithmes informatiques, ou en mélangeant plusieurs stratégies multiples. Bien que le prix du bitcoin puisse augmenter ou baisser dans les années à venir, une stablecoin à pointe USD devrait idéalement rester environ 1 $.
Les stablecoins sont différents des CBDC, ou des monnaies numériques de la banque centrale, qui sont des monnaies numériques officiellement émises et contrôlées par la banque centrale du gouvernement. Pendant ce temps, les stablecoins peuvent être émis en privé et peuvent également être fixés en devises étrangères.
Pourquoi les stablecoins nécessitent-ils une réglementation?
Les stablecoins jouent un rôle important à l’intérieur et à l’extérieur de l’écosystème de la cryptographie, même s’ils peuvent ne pas ballon en prix comme le bitcoin. Les investisseurs cryptographiques utilisent souvent des stablecoins pour faciliter les échanges faciles sur les échanges de crypto. D’autres dans le monde ont utilisé des stablecoins pour maintenir la valeur de leurs économies lorsque leurs monnaies autochtones se déprécient ou pour économiser de l’argent sur les transactions transfrontalières. L’Argentine, la Turquie et même les talibans, l’Afghanistan, sont des endroits où les stablecoins ne sont pas seulement pour le trading, mais un moyen de rendre la vie quotidienne possible.
Les chiffres racontent également une histoire convaincante. Tether (USDT), la quatrième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière et le plus grand stablecoin, par CoinmarketCap, a une offre circulante de 163,75 milliards USDT. Pendant ce temps, plus de 250 milliards de dollars d’études stablecoins sont estimées en circulation dans le monde.
Naturellement, davantage de gouvernements se préoccupent de savoir si l’utilisation hautement modifiée des étalcoins pourrait un jour affecter la valeur des monnaies fiduciaires ou des matières premières d’origine. De plus, quelle est la garantie que chaque stablecoin fixé au dollar, à l’euro, à la livre ou au peso est réellement soutenu par son émetteur? Actuellement, il appartient en grande partie aux utilisateurs de stablecoin pour auditer les réserves de leurs émetteurs et s’assurer que leurs stablecoins sont suffisamment soutenus. Lorsqu’un émetteur de stablecoin ajoute soudainement des millions de dollars d’actifs, il soulève naturellement les questions de l’où l’argent pour soutenir, ou s’il existe vraiment. C’est là que la réglementation entre en jeu.
Les stablecoins présentent-ils la volatilité malgré le fait d’avoir été fixée à des devises?
Malgré leur nom et leur soutien, les stablecoins peuvent également faire preuve de volatilité. En réponse à la fois aux facteurs techniques et aux événements mondiaux, les stablecoins ne sont parfois pas pêchées et leurs prix peuvent augmenter ou tomber au-delà de la fourchette habituelle, les baisses soudaines déclenchant la panique parmi les investisseurs. Par exemple, l’USDT, qui est fixé au dollar américain, a chuté dans le passé à des prix aussi bas que environ 0,92 $.
Les stablecoins se sont également entièrement effondrés. En mai 2022, la crypto-monnaie de Terra, Luna et son écu-ling algorithmique lié, ont tous deux perdu la majeure partie de leur valeur en quelques heures. Les investisseurs paniqués qui ne faisaient plus confiance à ces actifs les ont rapidement vendus pour minimiser les pertes, et les prix se sont approchés de zéro. Des milliards de dollars ont été essuyés du secteur de la cryptographie et la crème de liquidité qui a suivi se fige des actifs à travers les échanges mondiaux de cryptographie et les plateformes fintech.
D’autres pays ont-ils commencé à réglementer les stablecoins?
Le président américain Donald Trump a signé en juillet la loi sur le génie conçu pour réglementer les stablecoins et protéger le dollar américain, à la grande joie de ses partisans pro-cripto.
Selon la Maison Blanche, la loi sur le génie nécessite un support de réserve à 100% avec des actifs liquides comme les dollars américains ou les bons du Trésor à court terme pour les stablecoins. Ceux qui publient cet actif devront également faire des divulgations publiques mensuelles de la composition de leurs réserves, en plus de respecter les règles de marketing.
Les autres pays qui ont commencé à réglementer les stablecoins comprennent le Japon et Singapour, par -, tandis que plusieurs autres juridictions ont des réglementations plus génériques qui couvrent les stablecoins ainsi que d’autres crypto-monnaies.
Bien que le gouvernement chinois restreint fortement les activités liées à la crypto dans sa juridiction, certains des géants de la technologie du pays espèrent que le prochain régime réglementaire de Hong Kong fournira un débouché pour leurs propres entreprises de Stablecoin.
Publié – 02 août 2025 07:59
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