Trump s’entretient avec Xi et Takaichi mais les tensions sino-japonaises restent élevées

Les marchés mondiaux affichent une tendance mitigée, avec une performance notable du yen japonais tandis que les actions américaines prolongent leur récente progression. L’incertitude plane cependant sur les prochaines décisions des banques centrales et les données économiques à venir pourraient bien influencer les stratégies des investisseurs.

Le yen japonais se distingue en tête des principales devises, gagnant environ 0,35 %. Le dollar, quant à lui, recule et atteint un plus bas de quatre jours, s’échangeant autour de 156 JPY (après avoir culminé la semaine dernière à près de 158 JPY). Les monnaies liées au dollar, ainsi que le franc suisse et la couronne suédoise, subissent de légères pressions à la baisse. Les devises des marchés émergents sont globalement sous pression, à l’exception de quelques cas isolés, notamment le rouble russe qui perd près de 0,6 % de sa valeur.

Wall Street a poursuivi sa reprise hier, enregistrant son plus fort gain en un peu plus d’un mois (+1,55 %). L’impact de cette hausse sur la région Asie-Pacifique a été variable. Le Japon, de retour après un long week-end de vacances, a affiché des résultats mitigés. Les marchés chinois, hongkongais, taïwanais, sud-coréens et australiens ont progressé, tandis que d’autres ont stagné. L’indice européen Stoxx 600 est stable, évoluant sans direction claire en milieu de matinée. Les contrats à terme sur les indices américains montrent une légère baisse (-0,10 % à -0,25 %).

Sur le marché obligataire, le rendement de référence à 10 ans a augmenté de 2,5 points de base à Tokyo, atteignant environ 1,80 %. Il avait atteint la semaine dernière un sommet à 1,85 %, son niveau le plus élevé depuis 2008. Les rendements européens sont majoritairement en baisse, avec une diminution d’un peu plus d’un point de base pour les obligations britanniques et françaises. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est passé de 4,16 % jeudi dernier à près de 4,02 % hier, hésitant à franchir la barre des 4,0 %.

L’or a atteint un sommet de sept jours à 4 156 $ avant de retomber à 4 140 $, oscillant entre des niveaux de support et de résistance. Le métal précieux se consolide en début de journée, mais reste en dessous de 59 $.

Le dollar américain évolue dans une fourchette étroite depuis quatre séances, entre 100,00 et 100,40. Une cassure de 99,80 ou 100,50 serait nécessaire pour signaler un changement de tendance. La publication aujourd’hui des ventes au détail de septembre pourrait être un facteur de risque, mais il est peu probable qu’elle modifie significativement les anticipations concernant la prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine. Le marché du travail reste un élément clé pour les décideurs.

Les ventes au détail devraient avoir augmenté de 0,4 %, selon les prévisions médianes de Bloomberg, mais le risque est orienté à la baisse en raison de la forte baisse des ventes d’automobiles en octobre et du ralentissement des ventes depuis août 2024. Les prix à la production devraient rester stables par rapport à août, avec une augmentation de 2,6 % en volume et de 2,8 % en base. Les prix de l’immobilier semblent avoir légèrement augmenté, et l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board devrait se modérer en novembre.

L’euro se maintient autour de 1,1485 $, proche d’une ligne de tendance qui a limité les baisses depuis début août et début novembre. Pour franchir une résistance située entre 1,1555 $ et 1,1575 $, il devra afficher une dynamique plus forte. Les chiffres de l’IPC (indice des prix à la consommation) pour novembre, qui seront publiés par les quatre principaux pays de la zone euro à la fin de la semaine, seront scrutés de près.

En Italie, les élections régionales de dimanche et lundi semblent avoir confirmé les gouverneurs en exercice, favorisant la coalition de centre-droit dirigée par Giorgia Meloni. Cependant, au sein de cette coalition, la Ligue de Matteo Salvini a été devancée par Frères d’Italie, le parti de Meloni, ce qui pourrait affaiblir l’influence de Salvini après l’échec de son projet de pont vers la Sicile.

Le dollar se maintient entre 7,10 et 7,12 CNH (yuan chinois), dans une fourchette comprise entre 7,0850 CNH et 7,14 CNH depuis mi-octobre. La Banque populaire de Chine (PBOC) continue de baisser progressivement le taux de référence du dollar.

Des appels téléphoniques entre l’ancien président américain Donald Trump et les dirigeants chinois Xi Jinping et japonais Takaichi ont eu lieu récemment. Les informations divergent quant à l’initiative de l’appel entre les États-Unis et la Chine, qui aurait porté sur des questions telles que l’Ukraine, la Corée du Sud, Taïwan et le Japon. Trump aurait contacté Takaichi après son appel avec Xi. Pékin a cependant refusé de participer au sommet trilatéral prévu le mois prochain à Tokyo avec le Japon et la Corée du Sud.

Le yen a fluctué hier, passant d’un plus bas proche de 156,35 JPY à un plus haut autour de 157,20 JPY avant de se stabiliser en dessous de 157 JPY. Les marchés de Tokyo, de retour après un long week-end, sont confrontés à des options arrivant à expiration à 157 JPY (433 millions de dollars) et 156 JPY (910 millions de dollars). Le risque d’une intervention du gouvernement japonais semble croissant, mais une telle intervention pourrait être critiquée par les États-Unis en l’absence d’une hausse des taux d’intérêt, ce qui en limiterait l’efficacité.

La livre sterling a atteint un plus haut d’avant-week-end à près de 1,3120 $ avant de retomber à environ 1,3080 $. Elle a ensuite rebondi pour atteindre 1,3140 $, un sommet sur quatre jours, franchissant la moyenne mobile sur 20 jours à 1,3130 $ pour la première fois en un mois. Le rapport du CBI sur le commerce de détail n’a pas eu d’impact significatif sur le marché, en particulier à la veille de la publication du budget britannique et des nouvelles projections économiques de l’Office for Budget Responsibility. Le budget devrait inclure des mesures visant à freiner l’inflation, telles que le gel des tarifs ferroviaires et des efforts pour réduire les coûts de l’énergie et de l’alimentation. Le marché des swaps anticipe une réduction des taux d’intérêt par la Banque d’Angleterre le mois prochain, avec une probabilité de 88 %.

Le dollar canadien n’a pas bénéficié de l’amélioration de l’appétit pour le risque. Il évolue dans la fourchette de vendredi dernier (1,4080 CAD-1,4130 CAD) et se maintient aujourd’hui au-dessus de 1,4100 CAD, mais en dessous de 1,4125 CAD. Le solde du compte courant canadien pour le troisième trimestre sera publié jeudi. Le déficit commercial record du deuxième trimestre (21,16 milliards de dollars canadiens) devrait se réduire à environ 15,3 milliards de dollars canadiens au troisième trimestre. Le PIB canadien pour septembre et le troisième trimestre sera publié à la fin de la semaine, et l’économie semble s’être stabilisée après une contraction de 1,6 % au deuxième trimestre.

Le dollar australien reste fragile. Le rebond d’avant le week-end, qui avait débuté près d’un plus bas de trois mois (0,6420 $), s’est essoufflé autour de 0,6470 $, en dessous du retracement de 38,2 % de la baisse qui a commencé le 13 novembre à 0,6580 $. L’Australie publiera demain l’IPC d’octobre, qui devrait s’établir à 3,6 % (contre 3,5 %) et le noyau à 2,9 % (contre 2,8 %). Le marché à terme a abandonné l’espoir d’une baisse des taux le mois prochain.

Le dollar est resté ferme face au peso mexicain, malgré la reprise du marché boursier. Le plus haut d’avant-week-end, légèrement au-dessus de 18,53 MXN, a été brièvement dépassé aujourd’hui avant de retomber à près de 18,4750 MXN. L’inflation globale a augmenté à 3,61 % (contre 3,50 %), tandis que l’inflation sous-jacente est restée stable à 4,32 %. Les ventes au détail de septembre, qui seront publiées aujourd’hui, pourraient inciter Banxico (la banque centrale mexicaine) à réduire ses taux le mois prochain.