Publié le 29 octobre 2025 à 21h32. Malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, l’action Microsoft a chuté en dehors des heures de bourse, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à la rentabilité des investissements massifs de l’entreprise dans l’intelligence artificielle.
- Le chiffre d’affaires de Microsoft a atteint 77,7 milliards de dollars (+18 % sur un an).
- Le bénéfice opérationnel s’élève à 38 milliards de dollars, en hausse de 24 %.
- Les revenus du cloud intelligent ont progressé de 26 % sur un an, tirés par Azure.
Microsoft a publié des résultats financiers solides pour son premier trimestre fiscal 2026 (clos le 30 septembre 2025), surpassant les prévisions des analystes sur tous les fronts. La croissance a été particulièrement marquée dans le secteur du cloud, moteur principal de la performance de l’entreprise. Cependant, cette publication positive n’a pas suffi à rassurer les investisseurs, qui ont fait chuter l’action de la société jusqu’à 3 % après la clôture des marchés.
Cette réaction du marché s’explique par des inquiétudes persistantes concernant le retour sur investissement (ROI) des dépenses considérables engagées par Microsoft dans l’infrastructure d’intelligence artificielle. Les investisseurs semblent attendre des preuves plus tangibles que ces investissements se traduiront par des bénéfices significatifs à l’avenir.
Principaux résultats financiers trimestriels
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Revenu : 77,7 milliards de dollars (+18 % sur un an, +17 % à taux de change constant). Dépasse le consensus de 75,55 milliards de dollars.
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Résultat opérationnel : 38 milliards de dollars (+24 % sur un an). Dépasse le consensus de 35,1 milliards de dollars.
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Bénéfice par action (PCGR) : 3,72 USD (+13 % sur un an).
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Bénéfice par action (non-PCGR) : 4,13 USD (+23 % sur un an). Hors impact comptable de l’investissement dans OpenAI.
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Bénéfice net (PCGR) : 27,7 milliards de dollars (+12 % sur un an).
Le marché avait peut-être anticipé une annonce plus spectaculaire concernant la monétisation de l’intelligence artificielle. De plus, les dépenses d’investissement (CapEx) plus faibles que prévu, s’élevant à 19,39 milliards de dollars contre un consensus de 23,04 milliards de dollars, pourraient signaler un ralentissement de la dynamique des investissements, soulevant des questions quant à la croissance future.
Des informations récentes indiquent également qu’Oracle pourrait s’emparer de certaines commandes d’infrastructure destinées à OpenAI, le partenaire stratégique de Microsoft. Cela pourrait freiner la croissance du segment hyperscale de l’entreprise.
La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a par ailleurs averti que les marges pourraient être sous pression en raison de l’extension des centres de données. Bien que la marge opérationnelle se situe actuellement à 46 %, les investissements continus pourraient limiter son expansion future.
Résultats par secteur d’activité
Cloud intelligent (principal moteur de croissance) :
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Revenu : 30,9 milliards de dollars (+26 % sur un an) contre 30,18 milliards de dollars attendus.
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Azure et autres services cloud : +39 % sur un an (hors effets de change) contre +37,1 % estimé.
Malgré ces défis, Microsoft affiche des indicateurs positifs. Les revenus du cloud ont atteint 49,1 milliards de dollars, en hausse de 20 % sur un an. Les obligations de performance exceptionnelles ont augmenté de 51 %, atteignant 392 milliards de dollars, ce qui témoigne d’une forte dynamique de revenus futurs. L’entreprise a également généré 45,1 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible grâce à ses opérations au cours du trimestre et a restitué 10,7 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions.
En résumé, Microsoft a réalisé un trimestre solide, dépassant les attentes en termes de chiffre d’affaires, de résultat opérationnel et de bénéfice par action. La croissance de 39 % d’Azure confirme la solidité de sa plateforme cloud. Cependant, le marché semble sanctionner le manque de clarté quant à la manière dont les investissements massifs dans l’IA se traduiront par des avantages futurs plus importants. La concurrence dans le domaine de l’infrastructure cloud soulève également des questions quant à la pérennité du leadership de Microsoft dans ce segment.
Néanmoins, les perspectives de croissance et de développement à long terme de Microsoft restent très prometteuses.
“Ce rapport est fourni à titre d’information générale et à des fins éducatives uniquement. Toute opinion, analyse, prix ou autre contenu ne constitue pas un conseil ou une recommandation d’investissement en vertu de la loi du Belize. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs, et toute personne agissant sur la base de ces informations le fait à ses propres risques. produits avec effet de levier et comportent un niveau de risque élevé. Assurez-vous de bien comprendre les risques associés.”
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